估值：长期投资的长股基础

　　任何不谈估值的投资都是耍流氓。

　　彼得·林奇曾经说过：“如果关于市盈率你只记得一条,选股那么就是永远不买市盈率过高的股票。删繁就简,点有的成如何从纷杂的表象中去掌握事物的本质呢？有没有一些简便易行的标准或法则能够普遍适用于选股呢
？笔者在此简要介绍一下选股的“等边三角形法则”——估值、成长与护城河（如下图所示）,门槛并结合具体的公司分析案例来进行阐述 。霍华德·马克斯在《投资最重要的长股事》一书中提到：“买好的不如买得好。”再优秀的选股站业微信群公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程。

　　选股是点有的成投资的基石,没有成功的选股就谈不上成功的投资
。但选股又大概是门槛世界上最复杂的活儿了吧！既要对过去进行统计和总结,长股又要对未来发展有着清晰的展望 。我以A股市场上的选股招商银行为例 ：

　　如下图所示,从2007年到2016年这段时间里,招商银行的净利润水平始终呈现出良好的增长态势,从152.43亿增长到620.81亿,公司年化净利润增长率为16.88%,经营业绩非常优秀。

　　如下图所示,2007年招商银行市盈率达到20.86倍（以当年收盘价除以当年每股收益）,此后市盈率长期处于10倍以下,甚至出现过4倍左右的极端估值 。20世纪70年代的美国“漂亮50”行情,一度将麦当劳、可见公司估值的高低对中长期投资而言的意义有多么重大。”这一原则放诸四海而皆准。 顶: 838踩: 52